♟️ Renda Passiva nos EUA - Como escolho meus ativos

Publicado por Alexandre Palazzo - Monge Investidor, em 22/01/2025

Como usar este manual

Funil e Filtros

A seqüência descrita mostra o meu processo de decisão sobre ter ou não um ativo dos EUA na carteria de renda passiva. Minhas fontes de consulta, meus parâmetros de corte e minha rotina de análise estão todas aqui. Você não precisa adotar os itens da mesma forma que eu faço, nem usar os mesmos parâmetros. Eles refletem a minha estratégia e não a sua. A ideia deste manual, portanto, não é dizer a você o que fazer, mas sim explicar o que eu faço para que você, em conjunto com um assessor, consultor ou gestor de investimentos possa adaptar estas ideias à sua estratégia. Copiar o meu método (e principalmente meu portfolio) sem pensar nisso dificilmente vai atender as suas necessidades ou gerar os resultados que você espera.

Estátua da Liberdade, NY - Estados Unidos

Qual a estratégia por trás do portfolio?

O que eu busco ao investir numa carteira de renda passiva? Que eu possa viver dessa renda como aposentado, dormindo tranquilo e vivendo experiências fantásticas (que custam dinheiro!). Também desejo que essa renda cresça ano a ano de forma a superar o aumento no custo de vida, e que o risco de queda nessa renda seja o mais próximo possível de zero. Por isso criei linhas de corte que me permitem filtrar os ativos e tirar da lista qualquer empresa que não tenha bons parâmetros dentro da categoria em que está inserida, seja ela Dividend Growth, Dividend High Yield ou Dividend Safety.

Exemplo de Dividend Safety e Dividend Growth - COST

O fato de ter nessa lista ativos que não pagam dividendos pode parecer contraditório, mas ele atende um outro desejo meu, que é não ver o meu patrimônio diminuir por ter dado preferência à renda. Investir em campeões de mercado (High Quality Stocks) significa ter potencial de ganho patrimonial e robustez na hora de uma crise. Sem falar que se a empresa é a melhor em seu setor, com boas margens, free-cash-flow crescente e buybacks regulares pode passar a pagar bons dividendos no futuro. Se já pagam, o Dividend Safety desses papéis precisa ser nota máxima, o que é muito fácil já que o payout ratio de empresas de alta qualidade costumam ser muito baixos.

Exemplo de Quality Stock com Buybacks - BKNG

Quando uma empresa consegue um equilíbrio perto do ideal entre todas estas características, costumo chamar os papéis de “Golden Eggs”, em referência à fábula da Galinha dos Ovos de Ouro (que era um ganso no conto original). Gosto de comprar empresas que se encaixam nessa classificação pois o Yield on Cost delas tende a ser o melhor num horizonte de longo prazo (25 anos). São casos raros no mercado americano e não compro apenas ações desse tipo para não concentrar demais o portfolio. Prefiro ir montando posição nas diferentes categorias conforme as melhores oportunidades que o mercado oferece, mantendo um equilíbrio entre Quality, Div Growth, High Yield e Golden Eggs.

Exemplo de Golden Egg - BXSL

Em caso de dúvidas…

Se algo não ficou claro, deixe sua dúvida no grupo da Comunidade do Monge, chame a gente nas mídias sociais ou marque um atendimento particular no site ou aplicativo! Ou comente o post aqui no blog mesmo. Faço questão de atender todos os alunos e leitores.

Desenhando o Funil   

Fluxo de Análise de Ativos

O que entra no radar?

Canais de Busca

Dos menos para os mais confiáveis:

• ChatGPT: peço listas de empresas que se são dividend kings/aristocrats que se destacam por alguma das métricas que eu gosto mais, relacionadas com dividend yield/growth/safety. Também consulto a ferramenta para buscar informações macro relacionadas ao consumo do que as empresas candidatas ao meu radar produzem. Como sou eu mesmo que faço as perguntas e nem sempre a informação é atual, considero a análise menos confiável de todas.

• Podcasts: regularmente escuto vários programas que me dão insights sobre setores, macro-economia e até ações em particular. Não é um processo ativo, é algo que vem espontaneamente, que ouço diariamente e que de vez em quando traz alguma pérola. Entre os programas que ouço estão Barron’s Streetwise, Goldman Sachs Exchanges, Macro Voices, Mining Stock Education, Platts Oil Markets, CNBC The Exchange, Barclays The Flip Side, The Northern Miner, The Peter Schiff Show e Voternomics, da Bloomberg.

• Armchair Investor: ETFs com high yield - lançamento coberto e outras fontes heterodoxas de altos ganhos pra viver de renda. Análises superficiais, mas boas para captar ativos pro meu radar, em especial pra carteira da patroa que é composta exclusivamente por ETFs. Faz entrevistas com gestores dos ETFs menores em que ele investe. Portfolio público e opiniões sinceras sobre cada ativo na carteira.

• Dividend Growth Investing: perfil leve, quase de entretenimento, que revisa bastante erros e acertos dos investidores, muito bom pra quem está começando. Tem guias de seleção de ativos, revela suas compras em tempo real, revisa carteiras de membros premium. Faz algumas análises de ativos com pouca profundidade, principalmente de ETFs. Está aposentado e vivendo de renda há 2 anos.

• GenX Dividend Investor: aposentado há 4 anos vivendo de dividendos, mira em dividend growth and safety, carteira bem diversificada e atenta aos impostos dos EUA. Revisa constantemente a filosofia do investidor. Perfil calmo e pé-no-chão, mas análises de pouca profundidade. A tabela dele é muito boa, ajudou a montar as minhas.

• Dividend Talks: utiliza modelos de análise do Seeking Alpha (Premium), Market Beat, valuation (4 modelos: Graham, Multiples, Discounted CashFlow, Dividend Discounted Model), métricas padronizadas (earnings, dividend safety and growth, average/peer comparisons), linhas de corte definidos por setor. Mira em dividend growth and safety. Não possui portfolio público mas conta o que está comprando, só não sabemos as prpoporções. Análises amplas, de profundidade moderada. Verifica comportamento dos ativos vs. SP500 em tempos de recessão, assim como 1yr, 5yr e 10yrs.

• Dividend Bull: portfolio público, mira em high yield. Analisa mais profundamente os negócios, com foco nos clientes, riscos e qualidade da gestão. Muitos BDCs (melhor canal pra analisar estes), REITs e ETFs. Carteira pequena, o cara ainda está longe de viver de renda. Comenta abertamente seus erros e prejuízos, o que aumenta a confiança que tenho no investidor. Vai errar mais do que os outros porque High Yield nos EUA é mais arriscado, as empresas operam no limite já que entregam grande parte do seu lucro.

• Joseph Carlson: análise profunda do negócio (produtos, mercados, bottom-up, capacidade de crescimento, qualidade dos CEOs), Qualtrim (KPI) é o melhor site de fundamentos, feito pelo próprio , sólida estratégia de High Quality Stocks - concentrado, acompanha mega-investidores, tem um guia de comportamento e de seleção de ativos que me ajuda bastante. Não dá bola pra dividendos, mas é excelente pra carteiras de crescimento patrimonial. Presto MUITA atenção nas recomendações dele, pois é um dos caras que parece mais entender do assunto e tem excelentes resultados (e similaridade com carteiras de mega-investidores) pra comprovar isso. Vários de seus ativos estão em meu radar de dividend growth e de market champions, ambas categorias da carteira de aposentadoria nos EUA.

• Comunidade do Monge Investidor: quando os membros do nosso grupo de WhatsApp conhecidos pela qualidade dos seus estudos levanta um ativo para a consideração de todos, esse ativo sempre entra no meu fluxo de análise.

  
  

Filtragem

Filtros Quantitativos (Objetivos)

• Para ser considerado High Yield: DY ≥ 5%. Ideal ≥ 10%.

• Para ser considerado Dividend Growth: payout deve crescer ≥ 10% ao ano. Ideal ≥ 15%/ano.

• Para ser considerado Dividend Safe: dividendos, payout ratio ≤ 25% em ações comuns, 100% em Reits, BDCs e outros ativos especiais. O Free Cashflow per Share deve crescer mais rápido do que o Dividend Payout per Share, ou seja, a margem de segurança deve ser crescente.

• Para ser considerado High Quality: Free Cashflow (FCF) deve crescer ≥ 10% ao ano. Margem líquida crescente ou estável se acima de 10%.

• Não pode haver piora contínua nos resultados nos últimos 10 anos de forma a apertar o ativo para o limite dos filtros num futuro breve. Um ano ruim nos últimos 10 é aceitável, desde que represente um evento único (pandemia em uma rede de hotéis ou restaurantes, por exemplo).

Análise Qualitativa (Subjetiva)

• Seeking Alpha: resultados consolidados permitem melhores comparações.

• Simply Wallstreet: visualização amigável e chamadas para pontos de risco.

• Notícias: CNBC, Reuters, Bloomberg, Investing, Infomoney contam o que está acontecendo com as empresas. Não considero os analistas destes canais, apenas os dados.

• Comunidade do Monge: revisão dos fundamentos, debate sobre a qualidade do ativo. (Quase) nunca bato o martelo sem antes apresentar o papel para o grupo avaliar. Muitas mentes pensam melhor do que uma!

Análise de Gráficos de Candle Mensal (Técnica)

• Linha de tendência histórica de alta, suportes e resistências mais importantes.

• RSI/IFR para detectar sinais de topo e de fundo: valor absoluto e divergências.

• Mapa dos fundamentos principais e notas com emojis. Permite uma (re)leitura rápida da qualidade e das tendências do negócio. Quedas seguidas de FCF, diluição de ações sem aquisição interessante, margens negativas são red flags e geram carinhas brabas. Cortes nos dividendos são no-go (me impedem de comprar, linha de corte)!

• Tombos de preço por notícias que geram pânico mas que não mudam os fundamentos são oportunidades de entrada. Nessa hora eu faço uma compra pequena, que vai aumentar de tamanho se o pessimismo durar o suficiente pra levar o preço até um ponto de suporte.

Tomada de Decisão

Comparando e escolhendo

• Qualidade geral da carteira não pode piorar com a entrada de um novo ativo. Risco não pode aumentar, previsibiliade não pode diminuir.

• Dentro das categorias não pode haver deterioração dos índices (cresimento do dividendo, yield, safety, etc).

• Se um novo ativo entrar, sendo melhor do que outro que está na carteira, este passa novamente por todos os filtros para saber se ainda vai ficar no portfolio ou será vendido. O último colocado está sempre em risco de cair fora!

Monitoramento e revisão

• Se algum ativo na carteira perde sua LTA histórica, entra em revisão.

• Se sair dos limites estabelecidos pelos filtros, entra em revisão.

• Se houver corte nos dividendos, entra em revisão.

• Ativos em revisão são vendidos caso os parâmetros gráficos e fundamentalistas não voltem no candle mensal seguinte, ou na divulgação de resultados seguinte, respectivamnente.

Conclusão

Espero neste texto breve ter explicado o básico sobre meu processo de busca, análise, filtragem e escolha dos ativos da carteira voltada para a aposentadoria que tenho nos EUA. Que ela possa animar você a montar também seu funil, garantindo que os ativos que você compra sejam aqueles que entregam o que você procura. Desejo ao leitor excelentes investimentos em 2025!

Disclaimer

O(s) autor(es) do blog pode(m) possuir ativos citados nas suas postagens. Estes e outros ativos podem ter entrado ou saído do portfolio do(s) autor(es) sem que haja qualquer tipo de aviso. Estudos, artigos e todos os demais materiais didáticos do Monge Investidor refletem a opinião particular de cada um dos autores no momento em que foram criados, e não devem ser interpertados como recomendação de investimento ou como garantia de futuros ganhos ao copiar nossos passos. Não existe qualquer compromisso do Monge Investidor em manter tais materiais atualizados. Lucros passados não garantem rendimentos futuros e nosso trabalho é meramente educacional, por isso considere nosso material como uma peça dentro do seu próprio processo estratégico e tático no mercado financeiro. Investir envolve riscos que podem levar até mesmo à completa perda do valor investido. Consulte um assessor, consultor ou gestor da sua confiança (e devidamente habilitado) para auxiliar nas tomadas de decisão sobre seus investimentos.